Nutrien、ICL发布2026年第二季度财报：成本扰动不改钾肥行业高景气预期

近期，Nutrien（NTR.N）、以色列化工集团ICL（ICL.N）相继发布2026年二季度经营业绩，两大海外钾肥龙头企业均实现钾肥销量与价格同步上升，板块营收及利润均保持较快增长。与此同时，受海外海运费、特许权使用费、汇率波动等多重因素影响，企业生产与销售端成本有所抬升，一定程度对冲盈利增量，但龙头企业对下半年钾肥市场仍维持乐观预期。

Nutrien：对全年钾肥市场保持乐观，三季度订单已大量锁定

作为全球钾肥龙头，Nutrien2026年第二季度钾肥业务表现亮眼。当季实现产量399.6万吨，销量394.3万吨；钾肥板块净销售额100.53亿美元，同比增长6%，毛利润6.07亿美元，同比增长10%，量价共同驱动板块盈利上行。

价格层面，公司钾肥单吨净售价由2025年Q1的248.4美元/吨上涨至2026年Q1的267.1美元/吨，不过盈利并未完全兑现涨价红利，海外运费、保险成本上涨形成一定对冲。成本端，受特许权使用费及维护成本增加影响，钾肥单吨销售成本从2025年Q2的110.3美元/吨抬升至2026年Q2的113.2美元/吨，成本上行挤压了钾肥业务部分盈利空间。

即便短期成本承压，Nutrien依旧坚定看好行业后市需求。公司在业绩电话会议中表示，年初行业库存低位，当前市场正处于补库周期，夏季补库推进情况良好，Canpotex三季度销量已经完成全部锁定，同时维持全年全球钾肥出货7400万-7700万吨的判断。

ICL：出口需求旺盛，中东地缘扰动推升海运成本

ICL二季度业绩同样实现向好。2026年Q2，公司钾肥产量105.8万吨，同比增长10.55%；I销量达到108.1万吨，同比增长11.33%，其中对中国、印度和巴西的出口增长较为明显。Q2钾肥售价376美元/吨，同比增长13%。受益于销量和价格同步提升，钾肥板块销售额达到4.68亿美元，同比增长22%；EBITDA达到1.54亿美元，同比增长34%。

成本端，ICL面临更为显著的外部扰动。受中东地缘局势带来的航运扰动影响，Q2海运运费价格大幅走高，海运费均价环比上涨45%，7月运费价格继续上行。此外，以色列谢克尔兑美元升值，进一步抬升以色列本土生产基地运营成本。

钾肥仍具性价比，全球需求改善具有较强持续性

从需求端来看，钾肥景气度是全球农业市场共同改善的结果。ICL在业绩交流中提到，2026年Q2美国谷物价格季度环比走高，玉米、大米、大豆、小麦价格全线上涨。当前钾肥价格相较于氮肥、磷肥依旧具备性价比，下游需求具备稳固支撑。同时表示，近几个月钾肥价格无剧烈震荡，预判短期行情维持平稳态势。

Nutrien分析，全球谷物和油籽需求旺盛，但受地缘政治风险、厄尔尼诺天气影响，加大了农产品生产贸易风险，可能推高农产品价格。分区域看：中国钾肥市场目前港口库存虽同比小幅提升，渠道实际库存并不高，2026年钾肥消费预计达到约2000万吨。巴西钾肥价格目前稳定在约400美元/吨，农产品价格上行改善市场情绪，预计下半年仍有约400万吨采购需求。东南亚需求也具备支撑。棕榈油价格走强以及印尼推进B50生物燃料标准，支撑棕榈油价格及农户收益。美国全年推广E15汽油、扩大可再生柴油产能，大豆压榨产能持续增加，支撑大豆等农作物需求。

整体而言，多重利好共振下，全球钾肥市场短期价格有望稳中偏强，下游需求韧性充足，行业高景气格局将持续延续。